企业并购的财务风险研究-基于优酷并购土豆案例分析

企业要想达到资本扩张最好的手段就是并购，而其中有着大量的风险，尤其是财务风险，一直贯穿在企业并购的全过程中，是并购风险中非常重要的部分，对并购成功着重要影响。尤其我们国家的并购历史没有西方国家久远，经验也没有他们多，再加上并购在我们国家发展还不是很成熟，在许多方面都有不足，因此，对研究我国并购财务风险是很有必要的。

本文首先对企业并购概念进行界定，分析并购财务风险中的定价风险、融资风险、支付风险和财务整合风险的成因和控制方法，并应用与优酷并购土豆的案例中。基于优酷并购土豆案例，分析优酷并购土豆的动因，财务风险分析并提出相应的控制方法。结果表明，优酷公司合并土豆公司以后，盈利能力非但没有得到提升，反而出现了下降的态势。在此基础上进一步分析了优酷土豆并购风险控制中不足并提出了改进建议。

关键词　企业并购；财务风险；优酷；土豆。

目录

摘要I

一、企业并购及其财务风险相关理论2

（一）相关概念的界定2

1 企业并购2

（二）企业并购财务风险的类型3

1并购定价风险3

2 并购融资风险3

3 并购支付风险4

二、企业并购财务风险的成因5

（一）并购定价风险5

（二）并购融资风险5

1 并购融资渠道少5

2 并购成本过高6

（三）并购支付风险6

1 现金支付风险成因6

2 股权支付风险成因6

3 杠杆支付风险成因6

（四）并购财务整合风险6

1 财务组织制度不完善6

2 会计核算体系的不统一7

三、财务风险视角下的优酷并购土豆案例分析8

（一）案例介绍8

1 优酷网概况8

2 土豆网概况8

3 优酷与土豆合并过程简述8

（二）优酷并购土豆的财务动因分析9

1 降低成本，寻求经营协同效应9

2 优化管理，寻求管理协同效应9

3 扩大市场份额，提高市场控制力10

（三）优酷并购土豆的财务风险分析10

1 并购整合风险10

2 其他财务风险11

（四）优酷并购土豆前后盈利能力分析11

1 优酷公司财务数据11

2 盈利能力评价模型12

3 优酷公司盈利能力数值及结论13

（五）优酷土豆并购风险控制中不足与改进建议15

四、企业并购财务风险的防范18

（一）并购定价风险的防范18

1 审查会计评估报告18

2 运用专业评估方法18

（二）并购融资风险的防范18

1 扩大融资渠道18

2 优化企业资本结构18

（三）并购支付风险的防范19

1 综合运用评估方法19

2 确定换股比例防控股权支付的风险19

3 建立以债务结构为要点的杠杆支付方式19

（四）并购整合风险的防范19

1 优化整合财务经营战略19

2 进行组织机构和机制的创新与整合20

参考文献22

致谢23